盈利预测及估值:目标价“19元/股”、投资评级“增持”
   
假设:1、铜/金/银年均价分别为4.6万元/吨/275元/克/4,000元/千克;2、自产铜/金/银产量分别为20.89万吨/5吨/80吨;3、定增于2017年完成。我们预计2017年公司有望实现归属净利润21.35亿元,对应EPS为0.50元/股。可以给予公司2017年38倍的PE,对应目标价:19元/股。
   
风险提示
   
铜金银产量不及预期、铜金银价格下跌超预期、坏账损失超预期、套期保值损失超预期。